手盘的身份，当时主力做多723国债期货的是有深厚背景的国家经济开发投资公司（国经开）。
由于掌握了内幕消息，国经开为首的多头部队大量做多723国债期货，而最终公布的国债保值贴补率竟然提高到12.98%，借着这个利好消息，多方一举将723国债期货的价格推高到152元，而原本主力做空的沈国发也转空为多，眼看着空方的大主力千国证券就要被逼入死路。
这时，空方也使出了最后的招数，在期货收盘前的最后八分钟内，连续出现了一系列的巨大卖单，把723国债期货的价位封死在147.50元。这样一来，意味着多头们不仅当天盈利全部亏光，而且连本金至少也亏掉一半以上，全部爆仓。
事后统计，千国证券最后八分**抛出卖出了2100亿总价值的空单，相当于1994年国内gdp的1/30。而按照1993年出台的国债期货交易办法，允许卖方在保证金制度下进行卖空，而没有规定卖空的限额。只要卖家在到期日之前把所有产品赎回，就不属于违规，更谈不上违法。
但是，事件的结果却出乎意料，交易所当晚受命宣布当日收盘前8分钟内的所有抛单无效！当天收盘价定为151.30元。按照这个结果